リサーチ・フォーカス No.2026-021

地方銀行に求められる資本市場を意識した経営改革 ― 資本市場改革、ファンドによる投資活発化が迫る成長戦略 ―

2026年06月30日　大嶋秀雄

近年、わが国では資本市場改革が進展。上場企業に対して、コーポレートガバナンス改革や「資本コストや株価を意識した経営」等を要請。株主構成も、取引関係のある金融機関等から外国法人等にシフトし、近年は、投資先企業に積極的に提言等を行うアクティビスト投資家の動きも活発化。

地方銀行（地銀）をみれば、大半が株式市場に上場し、その８割がプライム市場に上場。資本コスト等を意識した経営が求められるが、ＲＯＥ（自己資本利益率）が低位にとどまるなど、資本効率の改善が急務。一方、近年、国内外の投資ファンド等による地銀株式への投資が活発化。５％以上の株式保有時の大量保有報告書をみれば、2025年の地銀関連の報告の半数が投資ファンド等であり、助言・提言を目的とする案件も増加。

資本市場改革や投資ファンドによる投資活発化などを受けて、地銀では資本市場を意識した経営改革が急務。
（１）投資家対応（ＩＲ）の強化
①安定株主確保：
地銀ビジネスの持続性に対する懸念が高まるなか、ＩＲを通じて事業の持続性・成長性を示し、安定株主を確保。
②適正な企業評価：
近年、地銀ビジネスは多様化。投資家の地銀ビジネスに対する理解が深まれば、適切な企業価値評価につながる可能性。

（２）成長戦略による収益力・競争力強化
①「攻め」のビジネス戦略：
多くの地銀は収益性や資本効率に課題あり。金利環境の改善で競争が激化するなか、サービスの付加価値向上や多様化に向けた「攻め」の戦略が重要に。
②積極的な成長投資：
成長戦略の推進には、人材・システム等への投資や事業多角化に向けたＭ＆Ａなど成長投資が不可欠であり、投資家との問題意識の共有が必要に。増資等による資本市場からの資金調達も選択肢。

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