リサーチ・アイ No.2025-120

米国のＡＩ株高は当面持続する見込み ― ドットコム・バブルと構造的に異なる現在の株高 ―

2025年12月18日　森田一至

米国では、旺盛なＡＩ需要を追い風に、情報通信産業が株価をけん引。情報通信産業の株価が全体に占める割合は、インターネット関連企業の株価が乱高下した2000年前後のドットコム・バブル期と同水準まで上昇。これを受けて、ＡＩバブルが発生しているとの警戒感が高まり。

もっとも、ドットコム・バブル期と今次局面では、株高の要因が相違。ドットコム・バブル期は、市場参加者の成長期待を反映する予想ＰＥＲ（株価収益率）の上昇が株価をけん引。一方、今次局面では、企業業績を反映する予想ＥＰＳ（１株当たり純利益）の上昇が株価を押し上げており、市場では今後も企業収益が高まるという見方が大勢。

情報産業の企業業績が今後も堅調に推移する場合、米国の株高は当面の間持続すると予想。米国では、ＡＩを積極的に業務に導入している業種ほど収益の伸び率が高い傾向。今後、収益性や生産性の改善に向けて幅広い業種でＡＩの導入が進むならば、情報産業の業績拡大や株価上昇が持続する公算大。アンケート調査でも、企業はＡＩ導入に対して高い意欲を示唆。

ただし、現在の大規模なＡＩ投資がコスト先行となり情報産業の収益化が遅れる場合や、ＡＩ利用企業の生産性向上や収益改善への期待がはく落した場合、株価が大きく下落する可能性。

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