経済・政策レポート
7月28日、ベトナム株式指数が史上最高値を更新。年初来の騰落率は＋22.7％と、東南アジア主要国の中で最も高い伸び。その背景として、以下の２点が指摘可能。
第１に、ベトナム景気に対する楽観的な見方の高まり。①米越関税合意（関税率：46→20％）、②４～６月期の経済成長率の上振れ（実質ＧＤＰ：前年比＋8.0％）、③ＦＴＳＥがベトナムの市場分類を「フロンティア市場」から「新興国市場」へ格上げするとの観測、④大型インフラ計画に向けた民間資本参入の解禁（電力や南北高速鉄道）、⑤サプライチェーン移転への期待といった要因が、投資家マインドの改善に寄与。
第２に、国内外投資家の参入拡大。近年、新規の国内個人投資家が急増。ネット証券の普及や手数料引き下げなどの販売促進策を追い風に、証券口座数は過去５年で約５倍に増加。2025年の政府目標を前倒しで達成しており、2030年目標の早期達成も視野に。外国人投資家も、売り越しから買い越しに転換。長年外国人投資家の参入障壁となっていた資金準備義務が昨年11月に撤廃された効果が、米国関税を巡る不透明感緩和をきっかけに発現。
もっとも、テクニカル面では高値警戒感も。相対力指数はすでに「買われ過ぎ」水準を超過しており、短期的には調整売り局面が避けられない見通し。株式市場への新規参入組が急増するなか、急激な価格変動で損失が膨らみ、先行きに対する不安が一気に高まるリスクには要注意。
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