経済・政策レポート
ユーロ圏の消費は回復する見込み。2024年１～３月期の個人消費の伸びは前期比年率＋0.7％とコロナ禍前の平均をなお下回るものの、４月以降は以下２点を背景に、伸びが高まる見込み。
第１に、家計の購買力の回復。ユーロ圏の一人当たり実質雇用者報酬は、水準でみれば昨年初から増加に転じ、足元ではコロナ前の2019年平均近くまで回復。今後も物価上昇を上回る賃金上昇が続くことで、実質雇用者報酬はコロナ前水準を早晩上回る見込み。
第２に、資産効果。ＥＣＢの利下げ転換により金融引き締めの効果が和らぐことで資産効果による消費押し上げ圧力が強まる見込み。これまで鈍化してきた資産保有額の増勢が、今後は加速に転じると予想。住宅ローン金利の上昇が一服したことで、住宅価格は最悪期を脱したほか、景気回復期待により株価が上昇することが資産価値を高める見込み。
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