リサーチ・アイ No.2022-007
１～３月期実質ＧＤＰ予測 ―前期比年率▲0.2％と２四半期ぶりのマイナス成長―
2022年04月28日 白石尚之
１～３月期の実質ＧＤＰは前期比年率▲0.2％（前期比▲0.1％）と、２四半期ぶりのマイナス成長となった見込み。設備投資や輸出が引き続き増加したものの、オミクロン株の流行を受けて自粛ムードが再燃し、個人消費が減少。実質ＧＤＰは新型コロナ流行前のピーク（2019年７～９月期）を▲3.2％下回る水準。
①個人消費（前期比年率▲1.6％、前期比▲0.4％）
２四半期ぶりの減少。オミクロン株の流行を受けて、多くの地域でまん延防止等重点措置が発令。外出自粛の動きが強まったことで、外食や宿泊、娯楽などのサービス消費が減少。
②設備投資（前期比年率＋4.9％、前期比＋1.2％）
２四半期連続の増加。業績の回復を背景に、製造業を中心に増加。デジタル化や脱炭素に向けた投資も下支え。
③政府消費（前期比年率＋2.1％、前期比＋0.5％）
２四半期ぶりの増加。新型コロナワクチンの接種に係る支出がプラスに寄与。
④外需（前期比年率寄与度▲0.4％ポイント、前期比寄与度▲0.1％ポイント）
輸出は、前期比年率＋4.3％と２四半期連続の増加。もっとも、感染拡大や供給制約の影響が自動車生産の重石となり、輸出全体の増加ペースは緩やか。輸入は、同＋6.1％の増加。新型コロナワクチンの増加などが背景。この結果、外需は３四半期ぶりのマイナス寄与に。
４～６月期を展望すると、活動制限の緩和で人出が回復し、個人消費が本格的に回復する見込み。また、自動車の挽回生産などを背景に、輸出や設備投資も一段と増加することから、高めのプラス成長となる見通し。
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